溯联股份获27家机构调查与研究：随着整车域控制技术升级动力、三电、空调等各大模块的热管理系统呈一体化趋势功能高度集成管路接口、材料将进一步整合尼龙管路的应用比例有望持续提升（附调研问答）

  溯联股份301397）1月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年1月10日接受27家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 互动交流开始前，董事、董事会秘书韩啸先生就公司概况、主营业务及核心优势等进行了介绍。 互动交流环节：

  答：第一，在管材上存在一定技术壁垒，主要是原材料的物料性能和加工工艺掌握难度大，即使有外国原材料和设备商提供技术上的支持，也需较长时间的工艺摸索和积累。尼龙管管壁仅有同规格橡胶管不到1/5的壁厚、工艺控制精度和产品质量一致性要求比较高。第二，尼龙管总成产品中，管材本身占成本比例其实较低，材料成本大多数来源于于结构更复杂，对安全稳定性要求更高的快换接头（连接件）、阀类、传感器等，通常要从专业品牌购买。外购零部件的方式除了不具备成本优势外，也较难应对客户的定制化开发要求。连接件等产品的认证比管路总成Tier1的认证时间更长，需要庞大的历史交付绩效去建立足够数量的产品失效模型，在此基础上不断吸收不一样的客户的特别的条件并持续改进问题。这是新竞争对手和客户都需要同时承担的时间和交付风险成本，极大提高了竞争对手的进入门槛。

  答：尼龙管路同内径积更小，厚度是传统管的1/3，性能更稳定，耐受性能、可导电性、可制造性回收性都更强，介质的阻隔性也更强适用更高排放标准。国三、国四的油路中应用了大量的橡胶管路，国五以后在燃油车的油路和蒸发排放系统里面几乎都是尼龙管路，橡胶管路主要使用在于发动机冷却水管；在新能源汽车中，尼龙管首先应用于狭窄电池包内，因为其体积更小，液体分子阻隔性能更好，且电池包内部无法维护，寿命要求更长。随着整车域控制技术升级，动力、三电、空调等各大模块的热管理系统呈一体化趋势，功能高度集成，管路接口、材料将进一步整合，尼龙管路的应用比例有望持续提升。

  答：在空调部分有大量的金属高压管路，对工作所承受的压力等性能要求是大幅超出传统尼龙和橡胶等软管总成的有效工作范围的。公司正在研发中高压管路和快插系统，有望应用在氢燃料（中压端）和冷媒传输等场景。

  答：国内主要有标榜股份301181）、溯联股份等非公有制企业、亚大汽车等合资企业，以及邦迪、库博、三樱、弗兰克希等外资企业。进入新能源汽车热管理领域后，尼龙管企业与中鼎股份000887）、川环科技300547）、鹏翎股份300375）等橡胶管公司开始了某些特定的程度的市场之间的竞争。虽然乘用车市场增速放缓，但随着新能源汽车渗透率增加，性能和技术方面的要求也随着车型加速迭代而逐步的提升，热管理系统的结构和功能也进一步复杂化带来零部件产品单车价值的持续提高。因此公司一方面长期看好尼龙管路作为优秀的替代材料具备更好的市场前景，另一方面汽车流体软管（包含尼龙与橡胶）也因为具体的技术需求而依然处于一个持续的增量细分市场中，各主要企业之间整体处于合作与良性竞争并存的关系中。

  答：公司专注汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年，核心竞争优势较其他竞争对手，大多数表现在上游管件零部件自制能力的整合上。相关这类的产品较早获得了整车客户的广泛认证，可在原有客户认可的产品库的基础上可不断进行技术创新，快速响应客户开发新产品的要求。未来，在较为成熟的燃油车市场，公司持续推进占比较低的客户的项目落地，扩大公司市场占有率；新能源汽车迭代速度较快，且未来两年内国7标准的实施也将带来燃油车产品技术升级的机会，公司的产品创新优势将得到充分体现；另外，从研发技术、市场开拓和生产制造等方面加大在储能、氢能和热管理系统等新能源领域的投入力度，不断为公司开拓新的增长点。

  答：公司将通过以下几个方面的努力来应对年降压力：一是提高模具的开发能力，通过打造模具加工基地、提升自制能力作为重要的降本抓手；二是进一步挖掘成本，减少不必要的成本开支，提升自身的运营效率；三是加快新产品的研发进度，通过不断获取新的项目定点、增加新品销售比例来抵消成熟产品的降价。

  答：公司基本的产品尼龙管路总成是一个系统功能的集成，上游关键零部件如连接件、阀类、传感器、紧固件等零部件成本占比较高。公司经过多年的发展实现了大部分上游零部件自主生产，原材料自制率行业较为领先。另外公司具备独立的精密模具工装的加工能力和自动化设备的设计组装能力，拥有完整产业链，核心技术完全独立自主，并能为客户提供产品研究开发周期的完整技术方案，公司大部分收入来自于原创的同步开发项目。公司产品在响应燃油车节能减排政策、新能源汽车产品力升级等过程中不断对现有工艺、设备和核心零部件设计进行升级换代，逐步优化成本，提高毛利水平;

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  近期的平均成本为38.16元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构觉得该股长期投资价值较高，投资的人可加强关注。

  限售解禁：解禁5316万股(预计值)，占总股本比例53.14%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁12万股(预计值)，占总股本比例0.12%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁129万股(预计值)，占总股本比例1.29%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁2046万股(预计值)，占总股本比例20.45%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

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